富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》滙豐研究於中國材料板塊中最為看好鋁 籲買入宏橋(01378.HK)中鋁(02600.HK)富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.050 (-0.060%) 沽空 $7.29千萬; 比率 17.823% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.220 (-1.153%) 沽空 $1.06百萬; 比率 1.056% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +2.560 (+6.084%) 沽空 $4.99千萬; 比率 2.752% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -1.500 (-0.249%) 沽空 $3.92億; 比率 9.805% 、紫金礦業(02899.HK) +0.200 (+0.607%) 沽空 $3.21億; 比率 34.304% 、農夫山泉(09633.HK) -0.540 (-1.167%) 沽空 $1.70千萬; 比率 15.807% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.160 (-0.883%) 沽空 $9.08千萬; 比率 22.153% 、藥明康德(02359.HK) +1.800 (+1.726%) 沽空 $3.17千萬; 比率 9.945% 、中國宏橋(01378.HK) -0.500 (-1.563%) 沽空 $8.77千萬; 比率 18.920% 、泡泡瑪特(09992.HK) +3.400 (+1.786%) 沽空 $2.20億; 比率 23.037% 、翰森製藥(03692.HK) +0.980 (+2.305%) 沽空 $4.82千萬; 比率 32.917% 、京東健康(06618.HK) -0.550 (-0.935%) 沽空 $3.76千萬; 比率 22.542% 、中國鋁業(02600.HK) -0.200 (-1.812%) 沽空 $5.54千萬; 比率 26.669% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.250 (+0.385%) 沽空 $1.51百萬; 比率 6.812% 、吉利汽車(00175.HK) -0.270 (-1.527%) 沽空 $5.38千萬; 比率 34.649% 、廣發証券(01776.HK) -0.220 (-1.267%) 沽空 $6.01百萬; 比率 12.641% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) +0.950 (+1.348%) 沽空 $1.86千萬; 比率 11.608% 、舜宇光學(02382.HK) -1.800 (-2.643%) 沽空 $5.95千萬; 比率 32.200% 、金風科技(02208.HK) +0.840 (+6.661%) 沽空 $5.45千萬; 比率 11.072% 、粵海投資(00270.HK) -0.020 (-0.290%) 沽空 $2.09百萬; 比率 3.452% 、中國建材(03323.HK) -0.010 (-0.204%) 沽空 $8.07百萬; 比率 15.298% 及美圖公司(01357.HK) -0.190 (-2.624%) 沽空 $2.56千萬; 比率 21.058% 。相關內容《大行》招商證券籲趁行業悲觀時提前佈局內地汽車行業 首選吉利(00175.HK)目標價32元3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.72千萬; 比率 17.623% 、建行(00939.HK) -0.020 (-0.264%) 沽空 $2.33億; 比率 26.729% 、中移動(00941.HK) -0.100 (-0.117%) 沽空 $1.14億; 比率 19.852% 、中國平安(02318.HK) +0.450 (+0.735%) 沽空 $3.72億; 比率 34.987% 、中海油(00883.HK) -0.120 (-0.571%) 沽空 $7.94千萬; 比率 11.803% 、美的(00300.HK) -1.050 (-1.180%) 沽空 $6.45百萬; 比率 10.825% 、人保(01339.HK) -0.020 (-0.295%) 沽空 $1.67千萬; 比率 14.368% 、海爾智家(06690.HK) -0.140 (-0.536%) 沽空 $3.07千萬; 比率 13.910% 中信建投証券(06066.HK) +0.150 (+1.221%) 沽空 $9.12百萬; 比率 24.629% 、吉利(00175.HK) -0.270 (-1.527%) 沽空 $5.38千萬; 比率 34.649% 、萬洲(00288.HK) +0.170 (+1.979%) 沽空 $5.58千萬; 比率 33.100% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.06千萬; 比率 10.942% 、旺旺(00151.HK) -0.030 (-0.613%) 沽空 $92.96萬; 比率 20.643% 、粵投(00270.HK) -0.020 (-0.290%) 沽空 $2.09百萬; 比率 3.452% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.030 (-0.399%) 沽空 $77.79萬; 比率 6.204% 、敏實(00425.HK) -1.940 (-5.805%) 沽空 $5.50百萬; 比率 6.547% 、雅迪(01585.HK) -0.070 (-0.561%) 沽空 $3.23百萬; 比率 12.668% 、統一(00220.HK) -0.240 (-2.906%) 沽空 $2.63百萬; 比率 12.091% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.070 (-0.954%) 沽空 $80.81萬; 比率 18.875% 、恆安(01044.HK) -0.060 (-0.207%) 沽空 $6.14百萬; 比率 30.797% 、三一國際(00631.HK) +0.040 (+0.507%) 沽空 $2.58百萬; 比率 4.987% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.27萬; 比率 2.345% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -6.000 (-2.746%) 、北方華創(002371.SZ) -2.970 (-0.648%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.710 (-0.951%) 、伊利集團(600887.SH) -0.150 (-0.525%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.120 (+0.531%) 及中微半導體(688012.SH) -3.480 (-1.271%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》摩通料明年銅價和相關股票續跑贏大市 首選紫金(02899.HK)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -1.500 (-0.249%) 沽空 $3.92億; 比率 9.805% 、洛鉬(03993.HK) -0.160 (-0.883%) 沽空 $9.08千萬; 比率 22.153% 、藥明康德(02359.HK) +1.800 (+1.726%) 沽空 $3.17千萬; 比率 9.945% 、中國宏橋(01378.HK) -0.500 (-1.563%) 沽空 $8.77千萬; 比率 18.920% 、泡泡瑪特(09992.HK) +3.400 (+1.786%) 沽空 $2.20億; 比率 23.037% 、翰森製藥(03692.HK) +0.980 (+2.305%) 沽空 $4.82千萬; 比率 32.917% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.250 (+0.385%) 沽空 $1.51百萬; 比率 6.812% 、吉利汽車(00175.HK) -0.270 (-1.527%) 沽空 $5.38千萬; 比率 34.649% 、中生製藥(01177.HK) -0.070 (-1.034%) 沽空 $2.06千萬; 比率 13.100% 、老鋪黃金(06181.HK) +22.000 (+3.534%) 沽空 $1.98千萬; 比率 11.852% 、藥明合聯(02268.HK) +0.950 (+1.348%) 沽空 $1.86千萬; 比率 11.608% 、舜宇光學(02382.HK) -1.800 (-2.643%) 沽空 $5.95千萬; 比率 32.200% 、康師傅(00322.HK) -0.220 (-1.866%) 沽空 $3.42百萬; 比率 21.142% 及美圖(01357.HK) -0.190 (-2.624%) 沽空 $2.56千萬; 比率 21.058% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-11 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)